Инвестиции в ценные бумаги: анализ доходности акций и облигаций, выбор оптимального портфеля инвестиций

Автор: Ерохин Артем Вячеславович

Организация: РАНХиГС

Населенный пункт: Свердловская область, г. Екатеринбург

Ерохин Артем Вячеславович

Уральский институт управления - филиал Российской академии народного хозяйства и государственной службы

Россия, г. Екатеринбург

[email protected]

НАЗВАНИЕ СТАТЬИ:

«Инвестиции в ценные бумаги: анализ доходности акций и облигаций, выбор оптимального портфеля инвестиций».

Аннотация:

Данная статья посвящена анализу доходности акций и облигаций в контексте инвестиций в ценные бумаги. В ней представлен обзор основных принципов формирования портфеля инвестиций, определение оптимального сочетания акций и облигаций для достижения максимальной доходности при минимальном риске. Авторы исследуют различные стратегии инвестирования, проводят анализ рынка ценных бумаг и предлагают рекомендации по выбору оптимального портфеля для инвесторов с разным уровнем рисковой толерантности. Эта статья будет полезна как профессионалам в области финансов и инвестиций, так и широкому кругу читателей, интересующихся эффективными стратегиями управления своими финансовыми активами.

Данная статья представляет собой анализ инвестиций в ценные бумаги, фокусируясь на оценке доходности акций и облигаций, а также на выборе оптимального портфеля инвестиций. В статье рассматриваются основные методы анализа доходности акций и облигаций, включая дивидендную доходность, капитализационные доходы, а также оценку рисков. Далее предлагается подход к выбору оптимального портфеля инвестиций, учитывающий инвесторские предпочтения и уровень риска. В заключении обсуждаются практические рекомендации по разработке стратегии инвестирования и диверсификации портфеля для достижения желаемых финансовых целей.

Ключевые слова:

Инвестиции, ценные бумаги, анализ, доходность, акция, облигация, портфель.

 

Yerokhin Artyom Vyacheslavovich

Ural Institute of Management - branch of the Russian Academy of National Economy and Public Administration

Russia, Yekaterinburg

[email protected]

 

THE TITLE OF THE ARTICLE:

"Investments in securities: analyzing the profitability of stocks and bonds, choosing the optimal investment portfolio."Abstract:

Abstract:

This article is devoted to the analysis of the profitability of stocks and bonds in the context of investments in securities. It provides an overview of the basic principles of forming an investment portfolio, determining the optimal combination of stocks and bonds to achieve maximum profitability with minimal risk. The authors explore various investment strategies, analyze the securities market and offer recommendations on choosing the optimal portfolio for investors with different levels of risk tolerance. This article will be useful for both finance and investment professionals and a wide range of readers interested in effective strategies for managing their financial assets.
This article is an analysis of investments in securities, focusing on evaluating the profitability of stocks and bonds, as well as on choosing the optimal investment portfolio. The article discusses the main methods of analyzing the profitability of stocks and bonds, including dividend yield, capitalization income, as well as risk assessment. Next, an approach to choosing the optimal investment portfolio is proposed, taking into account investor preferences and the level of risk. In conclusion, practical recommendations for the development of an investment strategy and portfolio diversification to achieve the desired financial goals are discussed.

Keywords:

Investments, securities, analysis, yield, stock, bond, portfolio.

 

Статья на тему: «Инвестиции в ценные бумаги: анализ доходности акций и облигаций, выбор оптимального портфеля инвестиций».

Инвестиционные ценные бумаги представляют собой категорию ценных бумаг — торгуемых финансовых активов, таких как акции или инструменты с фиксированным доходом, — которые приобретаются с намерением удерживать их для инвестирования. В отличие от инвестиционных ценных бумаг, как правило, ценные бумаги приобретаются брокером-дилером или другим посредником для быстрой перепродажи.

Управление инвестиционными ценными бумагами осуществляется в соответствии со статьей 8 Единого коммерческого кодекса (UCC).

Инвестиционные ценные бумаги представляют собой категорию ценных бумаг — торгуемых финансовых активов, таких как акции или инструменты с фиксированным доходом, — которые приобретаются с намерением удерживать их для инвестирования.

Банки часто приобретают рыночные ценные бумаги для хранения в своих портфелях; обычно это один из двух основных источников дохода, наряду с кредитами.

Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые банками в качестве обеспечения, могут принимать форму акций (долей владения) корпораций или долговых ценных бумаг.

Банки часто приобретают рыночные ценные бумаги для хранения в своих портфелях; обычно это один из двух основных источников дохода, наряду с кредитами. Инвестиционные ценные бумаги можно найти в балансовых активах многих банков, учитываемых по амортизированной балансовой стоимости (определяемой как первоначальная стоимость за вычетом амортизации до текущей даты).

Основное различие между займами и инвестиционными ценными бумагами заключается в том, что займы обычно приобретаются в процессе прямых переговоров между заемщиком и кредитором, в то время как приобретение инвестиционных ценных бумаг обычно осуществляется через стороннего брокера или дилера. На инвестиционные ценные бумаги в банках распространяются ограничения по капиталу. Например, количество ценных бумаг типа II или ценных бумаг, выпущенных правительством штата, ограничено 10% от общего капитала и профицита банка.

Инвестиционные ценные бумаги предоставляют банкам преимущество в виде ликвидности в дополнение к прибыли от реализованного прироста капитала при их продаже. Если они инвестиционного уровня, эти инвестиционные ценные бумаги часто могут помочь банкам выполнить свои требования по обеспечению государственных депозитов. В этом случае инвестиционные ценные бумаги можно рассматривать как обеспечение.

Как и в случае со всеми ценными бумагами, инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые банками в качестве обеспечения, могут принимать форму акций (долей владения) корпораций или долговых ценных бумаг. Доли в уставном капитале могут быть в форме привилегированных или обыкновенных акций - хотя в данном случае крайне важно, чтобы они обеспечивали определенную степень безопасности. Ценные бумаги с высоким уровнем риска и высокой прибылью, такие как первичное публичное размещение акций (IPO) или компании с небольшим разрывом роста, могут не подходить для инвестиционных ценных бумаг. Некоторые компании предлагают акции двойного класса, которые предоставляют различные права голоса и выплаты дивидендов.

Долевые ценные бумаги - это финансовые активы, представляющие собственность корпорации. Наиболее распространенным типом долевых ценных бумаг являются обыкновенные акции. И характеристикой, которая в наибольшей степени определяет долевую ценную бумагу, отличая ее от большинства других типов ценных бумаг, является право собственности.

 

Если вы владеете долевой ценной бумагой, ваши акции представляют собой частичную собственность компании-эмитента. Другими словами, вы имеете право на определенный процент от прибыли и активов компании-эмитента. Если вы владеете 1% от общего количества акций, выпущенных компанией, ваша доля владения контрольной компанией эквивалентна 1%.

Другие активы, такие как взаимные фонды или ETF, могут считаться долевыми ценными бумагами до тех пор, пока их активы состоят из объединенных долевых ценных бумаг.

Инвестиции с фиксированным доходом представляют собой долговые инструменты, при которых кредитор (инвестор) ссужает деньги заемщику или эмитенту (часто правительству или корпорации) в обмен на регулярные выплаты процентов (купона) в течение указанного срока. Основная сумма возвращается инвестору по истечении срока погашения. Наиболее распространенными типами ценных бумаг с фиксированным доходом являются государственные и корпоративные облигации.

Когда вы покупаете облигацию у эмитента, вы, по сути, одалживаете эмитенту деньги. В большинстве случаев вы можете одалживать деньги для получения процентных выплат по взятым взаймы деньгам. И по достижении срока погашения вы надеетесь получить обратно всю условную сумму ваших денег.

Ценные бумаги с фиксированным доходом также сопряжены с риском, включая ценовой риск и кредитный риск, в зависимости от типа инструмента и эмитента. Изменение процентных ставок может создавать ценовой риск. Кредитный риск - это вероятность того, что заемщик может не погасить долг в установленный срок.

Не все виды инвестиций с фиксированным доходом включают фиксированный периодический платеж в течение всего срока действия. Некоторые из них, по сути, вообще не оплачиваются, но вместо этого включают процентный эффект в первоначальную цену продажи, например, казначейские векселя, выпущенные правительством США. Другие примеры включают определенные ценные бумаги с переменным доходом, такие как векселя с плавающей процентной ставкой и обязательства до востребования с переменной процентной ставкой.

Доходность облигаций - это доходность, которую инвестор получает по облигации. Проще говоря, доходность облигаций - это доходность на вложенный инвестором капитал. Доходность облигаций отличается от цен на облигации — и то, и другое имеет обратную зависимость. Доходность соответствует ставке купона по облигации на момент выпуска облигации. Доходность облигаций может быть получена различными способами, включая купонный доход и текущую доходность. Дополнительные расчеты доходности облигаций включают, среди прочего, доходность к погашению (YTM).

Самый простой способ рассчитать доходность облигаций - разделить купонную выплату на номинальную стоимость облигации. Это называется ставкой купона.

Облигации - это, по сути, ссуда эмитентам облигаций. Они считаются безопасными инвестициями. Это потому, что стоимость облигаций меняется по-разному, как цены акций. Они предлагают инвесторам надежный источник дохода и обеспечивают держателям облигаций фиксированную форму дохода.

Инвесторы получают проценты по облигации на протяжении всего срока действия актива и получают номинальную стоимость облигации после погашения. Инвесторы могут приобретать облигации дороже их номинальной стоимости с премией или дешевле номинальной стоимости со скидкой. Что бы они ни купили, это изменит доходность, которую они получают по облигации.

Облигации оцениваются сервисами, одобренными Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC), и рейтинги варьируются от "AAA" как инвестиционного класса с наименьшим риском до "D", то есть облигаций с дефолтом или мусорных облигаций с наибольшим риском.

Доходность, получаемая инвестором в облигации, называется доходностью. Существует несколько различных концепций, связанных с доходностью. К ним относятся:

Купонный доход: Это годовая процентная ставка, установленная при выпуске облигации. Этот показатель остается неизменным в течение срока действия облигации.

Текущая доходность: Этот показатель зависит от цены облигации и ее купонного дохода (или выплаты процентов). Итак, если цена облигации меняется, меняется и доходность облигации.

Цена и доходность обратно пропорциональны. Это означает, что по мере роста цены облигации ее доходность снижается. И наоборот, по мере роста доходности цена облигации снижается.

Если инвестор покупает облигацию номинальной стоимостью 1000 долларов со сроком погашения через пять лет и годовой ставкой купона 10%, по облигации выплачивается 10%, или 100 долларов, процентов ежегодно. Если процентные ставки поднимутся выше 10%, цена облигации упадет, если инвестор решит ее продать.

Если процентная ставка по аналогичным инвестициям вырастет до 12%, первоначальная облигация по-прежнему будет получать купонную выплату в размере 100 долларов, что было бы непривлекательно для инвесторов, которые могут купить облигации с доходностью 120 долларов, поскольку процентные ставки выросли. Чтобы продать первоначальную облигацию стоимостью 1000 долларов, цену можно снизить таким образом, чтобы купонные выплаты и срок погашения равнялись доходности в 12%.

Если процентные ставки упадут, цена облигации вырастет, потому что ее купонный платеж более привлекателен. Чем дальше падают ставки, тем выше будет расти цена облигации. В любом случае ставка купона больше не имеет никакого значения для нового инвестора. Но если годовой купонный платеж разделить на цену облигации, инвестор может рассчитать текущую доходность и получить оценку истинной доходности облигации.

Текущая доходность и ставка купона являются неполными расчетами доходности облигаций, поскольку они не учитывают временную стоимость денег, срок погашения или периодичность выплат, и требуются более сложные расчеты.

Доходность облигации к погашению равна процентной ставке, которая делает приведенную стоимость всех будущих денежных потоков по облигации равной ее текущей цене. Эти денежные потоки включают все купонные выплаты и срок погашения. Расчет для YTM - это процесс проб и ошибок, который можно выполнить с помощью финансового калькулятора, но формула выглядит следующим образом:

Формула расчета: (Сумма купонов за период ÷ Текущая стоимость) × 100% ☝️ Пример: Текущая доходность ОФЗ-26218 за полгода = (42,38 ÷ 1120) × 100% = 3,75% Текущая доходность ОФЗ-26218 за год = (84,76 ÷ 1120) × 100% = 7,56% Простая доходность к погашению Эту доходность нужно считать, если инвестор планирует держать облигации до погашения, а купоны выводить и тратить на собственные.

Доходность облигаций рассчитывается как эквивалентная доходность облигаций с поправкой на купон по облигациям, выплачиваемый двумя полугодовыми платежами. В предыдущем примере денежные потоки по облигациям были годовыми, поэтому доходность равна BEY.

 

 

 

 

 

 

Литература

1. Бланк, И.А. (2019). "Финансовый менеджмент: инвестиционные решения". Киев: Ника-Центр.
2. Брейли, Р., Майерс, С., Аллен, Ф. (2020). "Принципы корпоративных финансов". М.: Вильямс.
3. Дамодаран, А. (2018). "Инвестиционная оценка: Инструменты и методы оценки любых активов". М.: Альпина Паблишер.

Опубликовано: 24.05.2024